Wer hat den besten Anlage-Mix?

Die an sich geniale Idee hinter Mischfonds ist, mehrere An­lageklassen wie etwa Aktien und Anleihen in ein Produkt zu ­packen, was dabei helfen soll, die schlimmsten Ausschläge an den Finanz­märkten „auszubügeln“. Denn typischerweise laufen Anleihen eher gut, wenn es an den Aktienmärkten bergab geht – und umgekehrt. Doch was in der Praxis sonst meist recht gut funktioniert, hat voriges Jahr überhaupt nicht geklappt: Da waren Aktien- und Anleiheninvestments gleichermaßen verlustreich. So erzielten etwa US-Anleihen aufgrund der stark steigenden Zinsen sogar die schlechteste Performance seit 100 Jahren, ­Aktien waren kaum besser.

Entsprechend düster sahen die Ergebnisse bei den meisten Mischfonds aus, die beide Anlageklassen im Portfolio haben: Am Tiefpunkt 2022 lagen die Verluste durchschnittlich bei 15 bis 20 Prozent – ein Rückgang, wie man ihn sonst eigentlich nur von ­reinen Aktienfonds kennt.