Warum jetzt der richtige Zeitpunkt für Quality Growth-Aktien ist

Diese Entwicklung markiert eine der größten Abweichungen in der mehr als 30-jährigen Historie der Comgest-Strategie. Die rollierende 3-Jahres-Performance des Comgest Growth Europe lag deutlich hinter dem Index zurück – ein statistisches Extremereignis, das zuletzt während der Dotcom-Blase zu beobachten war.

Wenn Bewährtes plötzlich nicht mehr zählt

Die Gründe für diese Entwicklung liegen weniger in den Fundamentaldaten der Unternehmen als vielmehr in der Marktdynamik. „A rising tide lifts all boats“ – eine hohe Liquidität und gestiegene Risikobereitschaft der Anleger sorgten dafür, dass insbesondere spekulative Titel und konjunktursensitive Sektoren profitierten.
Besonders bemerkenswert: Rund 50 Prozent der gesamten Wertentwicklung des MSCI Europe entfiel auf die Sektoren „Banks & Tanks“ (Finanzwerte und Rüstungstitel). 

Entkopplung von Fundamentaldaten

Analysen zeigen eine deutliche Diskrepanz zwischen der relativen Kursentwicklung von Qualitätsaktien und ihrer fundamentalen Gewinnentwicklung. Während die Gewinne von Qualitätsunternehmen weiterhin überdurchschnittlich wuchsen, ignorierte der Markt diese Entwicklung weitgehend.