Überrenditen im Technologiesektor

Die vergangenen sechs Monate waren an den Aktienmärkten sehr durchwachsen: Der US-Aktienmarkt und die europäischen Aktienmärkte zeigten per saldo bereits im Verlauf des Sommers eine Scheitelbildung, während der ATX nach einer massiven Korrektur im März 2023 einer Seitwärtsbewegung mit zuletzt schwächerer Tendenz unterliegt. Der Korrekturmodus der Aktienmärkte ist einfach zu erklären: Anleihen sind damit wieder eine ernst zu nehmende Alternative zu Aktien. So stiegen die Renditen zehnjähriger US-Staatsanleihen bis zum 19. Oktober auf knapp fünf Prozent und somit auf den höchsten Stand seit Juli 2007. Ein halbes Jahr zuvor waren es erst 3,6 Prozent. Im Euroraum werfen zweijährige deutsche Bundesanleihen aktuell 3,1 Prozent Rendite ab.

Gleichzeitig schwächte sich die positive Gewinnüberraschungsdynamik bei den S&P-500-Unternehmen im Verlauf der jüngsten Quartalsbericht-Saison gegenüber dem Fünfjahresschnitt ab. Und trotz konjunktureller Schwäche war bis Redaktionsschluss noch kein offizielles Ende der Leitzinsanhebungen in Sicht.