Die Markteffizienzhypothese – einfach, mächtig und oft missverstanden

Die Markteffizienzhypothese (engl. Efficient Market Hypothesis, kurz EMH) zeichnet sich durch drei Merkmale aus: Erstens hat sie unter allen Forschungsergebnissen der Finanzökonomie die größte praktische Bedeutung für Privatanleger, zweitens ist sie erstaunlich simpel, und drittens wird sie häufig missverstanden und oft regelrecht hysterisch angegriffen. 

Die Hypothese lässt sich ohne nennenswerten Präzisionsverlust in folgender kurzer Beschreibung zusammenfassen: 

„Allein mit öffentlichen Informationen ist es unwahrscheinlich, den Markt bzw. eine fachlich korrekt gewählte passive Benchmark zuverlässig zu schlagen.“ 

Wobei „schlagen“ in diesem Zusammenhang meint, unter fachlich richtiger Berücksichtigung von Kosten, Steuern und Risiko im Ertrag übertreffen.