AT&S: Kursrakete dank KI-Boom

Nach zwei Leitzinsanhebungen der EZB erhöhte am 16. September auch die US-Notenbank Fed ihren Leitzins um 25 Basispunkte. Hintergrund waren weiterhin erhöhte Inflationsraten. Zugleich blieb der Druck auf die langfristigen Anleiherenditen hoch. Neben hartnäckiger Teuerung sorgten hohe Finanzierungsvolumina der Unternehmen – unter anderem im Zuge des Investitionsbooms bei Rechenzentren und künstlicher Intelligenz – und der große Refinanzierungsbedarf der Staaten für zusätzlichen Kapitalbedarf. Steigen die Marktzinsen, verlieren bereits umlaufende Anleihen mit niedrigeren Kupons an Attraktivität. Ihre Kurse fallen, bis ihre Rendite wieder dem höheren Marktniveau entspricht. Damit stehen Aktien zunehmend in Konkurrenz zu attraktiv verzinsten Staatsanleihen. 

Auch schwächere US-Arbeitsmarktdaten Anfang Oktober brachten keine nachhaltige Entspannung. Die Rendite zehnjähriger US-Staatsanleihen stieg laut Bloomberg binnen eines Monats um 0,49 Prozentpunkte auf 5,27 Prozent, jene französischer Papiere gleicher Laufzeit um 0,67 Prozentpunkte auf 4,87 Prozent. Gleichzeitig blieb der jährliche Anstieg des Preisindex für private Konsumausgaben in den USA im August mit 3,4 Prozent hoch. Im Euroraum beschleunigte sich die Inflation im September vorläufig von 3,2 auf 3,8 Prozent, vor allem wegen stark gestiegener Energiepreise. 

Die höheren Renditen bremsen die Aufwärtsdynamik an den Aktienmärkten, doch gute Unternehmensgewinne stützen vor allem die US-Börsen. Vom 29. April bis 1. Oktober 2026 gewann der S&P 500 7,4 Prozent, der Nasdaq-100 legte um 12,2 Prozent zu. Der DAX kam dagegen nur auf 4,1 Prozent. Deutlich besser entwickelten sich die Top Ten der GEWINN-Empfehlungen mit durchschnittlich 25,5 Prozent Plus. Zwar hebt der Volltreffer AT&S mit rund 122 Prozent Gewinn den Schnitt kräftig an. Doch auch die übrigen neun Titel liegen durchschnittlich noch 14,8 Prozent im Plus. Neben Technologiewerten zahlten sich gezielte Einzeltitel aus – etwa Bayer als Restrukturierungs- und Turnaround-Chance sowie Allianz als ertragsstarker Finanzwert.