Europäische Aktien sind historisch günstig

Glühende Europäer haben es an der Börse nicht leicht. Denn europäische Aktien haben seit ge­raumer Zeit gegenüber amerikanischen das Nachsehen. Ein gewisser Bewertungsabschlag besteht zwar seit vielen Jahren, aber selten war dieser so stark, wie es derzeit der Fall ist. „Wir sehen seit mindestens ­einem Jahrzehnt eine Under­performance europäischer Aktienmärkte gegenüber dem US-Markt“, sagt Josef Stadler, Portfoliomanager bei der Kathrein Privatbank. Tatsächlich hat der Bewertungsabschlag gegenüber amerikanischen Aktien in den zurückliegenden zehn Jahren stetig zugenommen: von knapp fünf Prozent auf bereits rund 35 Prozent.

Während sich die europäischen und US-Aktienmärkte in der Zeit vor der Covid-Pandemie ähnlich entwickelten, stiegen die Kurse seither in den USA deutlich stärker.