Chancen trotz Krisenstimmung

Seit dem Tiefpunkt nach dem Ausbruch des Ukrainekriegs geht es am deutschen Aktienmarkt mit nur kurzen Unterbrechungen stark bergauf.

Schwache Realwirtschaft

Im Hinblick auf die eher schwache konjunkturelle Entwicklung ist der Rekordstand des DAX durchaus bemerkenswert. Neben der seit Jahren stagnierenden Gesamtwirtschaft, dem leidigen Energiepreisthema, dem schwachen Privatkonsum, den anhaltenden geopolitischen Spannungen, der noch immer höheren als gewünschten Inflationsrate und der rückläufigen Industrieproduktion sind es auch die sinkende Wettbewerbsfähigkeit, etwa im Automobilsektor, ein schwächeres Innovationstempo und die schleppende Bürokratie, die ein eher düsteres Bild zeichnen.

Auf der Habenseite sind die Bemühungen der Regierung hinsichtlich staatlicher Investitionen insbesondere im Verteidigungs- und Infrastruktursektor sowie Reformen im Pensions- und Steuersystem, ein steigendes Exportvolumen in Richtung Zentral- und Osteuropa, eine relativ stabile Arbeitsmarktsituation und eine zwar hohe, aber nicht überzogene Bewertung an der Börse zu nennen. Besonders positiv sind die historischen Rekordgewinne der DAX-Konzerne hervorzuheben. Eine Steigerung der Margen von etwa 14 Prozent gegenüber dem Vorjahr zeigt, dass viele Unternehmen doch gut aufgestellt sind. Dabei punkten die Hersteller und Zulieferer der Tech-Branche und im Infrastrukturthema engagierte Unternehmen. „Made in Germany“ und die international anerkannte Qualität deutscher Produkte bieten nach wie vor ein wichtiges Fundament.