Zwischen Rekordhoch und Zinspoker

Seit dem Höhepunkt im Februar hat der Goldpreis ­wieder kräftig nachgegeben. Wie es weitergeht, hängt stark vom US-Dollar und von der Zinsentwicklung ab.

Auf die Euphorie folgte die Ernüchterung: So verzeichnete der Goldpreis im zweiten Quartal 2026 das schwächste Quartal seit dem Jahr 2013; allein im Juni hat der Preis um rund elf Prozent nachgegeben und ist zeitweise sogar unter die Marke von 4.000 US-Dollar gerutscht. Ausgelöst wurde der Rückgang, wie Mirko Kohlbrecher, Vermögensbetreuer bei Spiekermann & Co, in einem Gastbeitrag für „Das Investment“ schreibt, „vor allem durch eine restriktivere Auslegung der US-Geldpolitik, steigende Realzinsen und einen festeren US-Dollar" – eine für einen zinslosen Vermögenswert wie Gold denkbar ungünstige Gemengelage, weil kurz laufende Staatsanleihen dadurch relativ attraktiver werden und Käufe außerhalb der USA teurer.