„Weitere Korrekturen an den Aktienmärkten sind sehr wahrscheinlich“

GEWINN: 2022 war bisher ein sehr turbulentes Jahr. Was waren  zusammenfassend die wichtigsten Ereignisse bzw. Entwicklungen aus Anlegersicht?  

Habermayer: Obwohl es bereits im vierten Quartal 2021 Anzeichen ansteigender Inflationsraten gegeben hat, haben die Notenbanken anfangs das Thema geldpolitisch nicht adressiert – mit dem Argument, dass das ein vorübergehendes Phänomen sei und sich die angebotsseitigen Einschränkungen wie etwa die Lieferkettenprobleme auflösen würden. Dann kam aber überraschend der Kriegsausbruch in der Ukraine am 24. Februar. Das hat die angebotsseitigen Probleme noch einmal verschärft. Und die Notenbanken waren trotzdem immer noch der Meinung, dass das ein vorübergehendes Phänomen sei. Spät, aber doch haben sie dann sehr beherzt mit starken Zinsanhebungen reagiert – insbesondere in den USA. Eine Leitzinserhöhung in dieser hohen Geschwindigkeit, das war tatsächlich einmalig in der Geschichte der Anleihenmärkte – sowohl in den USA als auch in Europa.  

GEWINN: Wie haben sich diese Entwicklungen auf die Märkte ausgewirkt?